J.B. Hunt三季度营收增两成，司机与柴油成本升超$50 million

J.B. Hunt Transport Services 于 10 月 15 日公布了截至 9 月 30 日的第三季度财报。营收为 $3.68 billion，比去年同期的 $3.05 billion 增长 21%，超过华尔街此前 $3.59 billion 的一致预期。净利润为 $172.4 million，每股摊薄收益 $1.82，高于去年同期的 $170.9 million 和 $1.76。

公司在 9 月中旬的一次投资者会议上曾提示，本季度将面临约 $45 million 的成本压力，并预计每股收益环比下滑 5% 到 10%。首席财务官 Brad Delco 在财报电话会议上说，实际成本压力超过 $50 million，主要来自三块：司机相关投入（包括招聘、入职、培训和签约奖金）、柴油价格大幅波动，以及理赔和医疗费用上升。他特别提到，仅团体医疗费用这一项就增加了超过 $16 million。

柴油价格走势是推高成本的一大原因。按月看，零售柴油价格 7 月环比下降 1%，8 月环比上涨 10%，9 月又上涨 15%。由于燃油附加费的计算存在一周的滞后期，柴油价格的快速上涨让公司在成本回收上出现了时间差。

首席执行官 Shelley Simpson 在电话会议上表示，公司看到的情况像是一个正常的周期，在司机招聘环境收紧的阶段提前承担成本，通常会在下一个投标季带来更好的定价环境。公司已经结束的 2026 年投标季中，拿到了低个位数的合同涨价。

分业务板块来看，Intermodal（多式联运）营收增长 20%，至 $1.83 billion，营业利润增长 18%，至 $147.5 million，是本季度表现最稳的板块。Dedicated Contract Services（专线合同运输）营收增长 11%，至 $960.2 million，但成本上升更快，营业利润反而下降 22%，至 $81.7 million。Truckload（整车运输）营收大增 37%，至 $260.8 million，营业利润却下降 6%，至 $7 million。货运经纪板块 Integrated Capacity Solutions 营收增长 57%，至 $433.9 million，营业利润由去年同期 $800,000 的亏损转为 $9.6 million 盈利，连续第二个季度实现盈利。相比之下，Final Mile Services（最后一公里配送）营收下降 3%，至 $200.1 million，营业利润大跌 76%，仅剩 $1.6 million。

财报公布后，JBHT 股价周五早盘一度下跌 3%，公司股价从 9 月中旬发布业绩预警到周四收盘已经累计下跌 14%。

对华人车主的影响

公司披露，为满足运输需求，部分业务单元向新司机提供了签约奖金，并增加了招聘支出。同期公司司机总数同比增加 3.5%，而办公室员工人数同比减少 4.5%。

Dedicated 板块本季度有 425 辆卡车被客户终止使用（今年以来累计 970 辆），但公司新签约的业务储备仍处于历史最高水平。该板块营业利润率下滑，部分原因是公司在新客户账户上投入了较高的启动成本，也承担了更高的司机成本、团体医疗理赔和保险费用。

首席执行官 Shelley Simpson 的说法指出，司机招聘和薪酬压力上升的阶段，往往对应着下一轮投标季更有利的运价环境；公司在已结束的 2026 年投标季中拿到了低个位数的合同涨价。此外，柴油价格 8 月、9 月连续大幅上涨，而燃油附加费存在一周的结算滞后，这类价格变动会直接影响依赖运费与柴油成本挂钩机制的车队和司机。