特朗普考虑禁柴油出口，期货市场柴油跌汽油涨

美国总统 Donald Trump 本周二表示，已经建议幕僚考虑对柴油出口实施限制。消息传出后，CME 商品交易所的超低硫柴油（ULSD）期货价格周三应声下跌 16.57 美分/加仑，跌幅 3.35%，收于每加仑 $4.7764，是 9 月 8 日以来的最低收盘价。就在前一天，也就是 9 月 23 日，ULSD 期货刚刚创下每加仑 $5.2465 的历史最高收盘纪录。

与柴油同步反向变动的是汽油。作为汽油期货价格标杆的 RBOB 期货周三上涨 9.95 美分/加仑，涨幅 2.85%，收于每加仑 $3.587，是 7 月 23 日以来的最高收盘价。

财政部长 Scott Bessent 表示，官员正在评估全面禁令或部分限制这两种方案是否可行。据 Politico 报道，一项为期 90 天的出口禁令正在讨论之中，政府内部也有越来越多声音认为，需要采取措施缓解卡车运输和农业这两个受柴油价格上涨冲击较大的行业。Bloomberg 报道称，能源部长 Chris Wright 已在周二深夜的电话会议中，告知石油行业高管要为可能出台的出口限制做好准备。

不过 Wright 本人在纽约气候周一场能源论坛上公开表态反对全面禁令。他告诉 Politico，禁止柴油出口这种「简单粗暴的工具」行不通，因为美国是全球最大的柴油出口国，而生产柴油的炼油厂同时也生产汽油和喷气燃料，一旦柴油出口受限、库存无处存放，炼油厂就必须减产，反而会推高汽油和喷气燃料价格。行业组织美国石油学会（API）也对禁令提出警告，称此举可能降低美国燃料产量，并冲击全球经济。

分析机构 S&P Global Energy 的报告显示，美国 ULSD 产量自 6 月以来一直维持在略低于 5 million b/d 的水平，比去年同期高出约 150,000 b/d，但炼油厂需要维持约 97% 的产能利用率才能达到这一水平。截至 9 月 18 日当周，美国 ULSD 出口量为 1.33 million b/d，低于近几周 1.6 到 1.7 million b/d 的水平；而美国非喷气馏分油（约 90% 为 ULSD）消费量则维持在 3.6 到 3.8 million b/d。该报告认为，若出口禁令导致国内柴油过剩，炼油厂可能将原油加工量削减约 2 million b/d；即便柴油与汽油的产出比例只调整 3%，也会让美国在 2026 年第四季度转为汽油净进口国，东西海岸这类依赖进口燃料的地区将面临价格波动风险。

欧洲市场同样受到波及。Bloomberg 数据显示，9 月 23 日，欧洲柴油相对布伦特原油的溢价（crack spread）一度冲上每桶 95 美元以上，创下 2011 年有数据记录以来的最高纪录，而同期美国国内的柴油裂解价差反而走弱。美国上月对欧洲的柴油出口一度创下每周近 2 million barrels 的纪录，欧洲目前依赖美国柴油弥补中东供应中断和俄罗斯延长出口限制带来的缺口。

对华人车主的影响

目前柴油出口禁令仍停留在讨论阶段，白宫尚未给出最终结论，Politico 提到的方案是为期 90 天的临时限制。从周三的期货市场反应看，仅仅是「考虑禁令」的消息本身，就已经压低了 ULSD 期货价格，同时推高了汽油期货价格。对依赖柴油的卡车司机和 owner-operator 而言，加油站零售柴油价格是否会跟随期货下跌，取决于禁令是否真正落地，目前没有定论。Politico 的报道也提到，政府内部已有观点认为需要为卡车运输和农业这类受柴油价格冲击较重的行业提供缓解措施，但具体政策形式尚未确定。