美国若限柴油出口，零售价或短期回落

JPMorgan Chase & Co. 分析师 Natasha Kaneva 等人在 9 月 24 日致客户的报告中说，如果美国实施 30 天柴油出口禁令，并叠加对 Jones Act 的现有豁免，零售柴油价格有可能在 15 天内从目前每加仑 $6.50 以上的历史高位，回落到约每加仑 $4.70。

JPMorgan 说，美国 8 月柴油出口量为每天 1.6 million barrels，绝大部分来自 Gulf Coast 炼厂。出口禁令会把这部分供应转向东海岸和西海岸，同时补充目前处于历史同期最低水平的馏分油库存：库存有望在两周内回到五年均值，30 天内达到 140 million barrels，为 2021 年以来最高。

不过多家机构认为，价格回落难以持续。Citigroup 说馏分油库存回到历史高位大约需要两个月；也有交易商认为，即便全面禁止出口，也要两到三个月。一位未获授权公开发言的美国炼油商高管说，若炼厂维持目前接近历史高位的加工量，储油罐可能六到八周内填满，一旦炼厂提早减产，填满时间会拉长到几个月甚至更久。The Tank Tiger 首席运营官 Steven Barsamian 说，Gulf Coast 地区库存填满大约需要四到八周；Morgan Stanley 分析师 Martijn Rats 等人则估计只需三周，随后炼厂将削减产量。S&P Global Energy 分析师 Debnil Chowdhury 等人认为，炼厂出于成本考虑，也可能跳过囤油，直接减产。

特朗普政府正考虑在 11 月中期选举前设法控制柴油价格。特朗普本人说已鼓励顾问支持出口禁令，白宫否认了 Politico 关于政府正考虑 90 天禁令的报道。能源部长 Chris Wright 说，即便没有政府出口禁令，政府也在寻求帮助行业自行提升柴油供应。