财报季分化：Knight-Swift 89 营业利润率跑赢同行

据 FreightWaves Today 节目披露，Craig Fuller 与 Integrated Multimodal Solutions 创始人兼 CEO、铁路业资深高管 Paul Tonsager 在 2026-10-23 的访谈中，对比了大型卡车承运商本轮财报季的表现差异。

两人指出，Knight-Swift 本轮财报录得 89 的营业利润率（operating ratio），这一数字即便放在铁路行业里也会被视为亮眼。Tonsager 认为，这与 Knight 一贯被形容为「ruthless」（无情）的运营文化有关：该公司愿意主动放弃不盈利的货源，更多转向现货市场和单程运输。

相比之下，J.B. Hunt 与 Werner 本轮财报更为保守，财报季的整体需求环境被形容为「lukewarm」（温吞）。Tonsager 分析，J.B. Hunt 业务结构偏重专属（dedicated）与合同货运，现货敞口有限，需要等到正常的招标周期（bid cycle）才能把司机成本上涨转嫁出去，而不是在周期内随时提价。他同时表示，J.B. Hunt 在大型承运商中仍拥有「最好的货源结构、最好的平衡与最稳定的运营」，并提醒不应仅凭单一财报季下结论。

访谈中还提到，当前卡车现货运价与合同多式联运（intermodal）运价之间存在 34% 的差距。

两人也谈及 Union Pacific 与 Norfolk Southern 的合并方案：Tonsager 将美国地面运输委员会（STB）批准该交易的概率估计为 55-45；若交易未获批准，Norfolk Southern 将获得约 $2 billion 的分手费；该合并自公布以来已超过一年半，STB 尚未举行过一次听证会。